近日，威海百合生物技術股份有限公司（簡稱“百合股份”，603102.SH）披露2025年年度報告與2026年第一季度報告。作為國內營養保健食品領域頭部企業，公司2025年呈現增收不增利狀況，2026年一季度這一態勢延續；期間，受到費用大幅攀升、自主品牌收入持續萎縮、代工產品抽檢不合格品控風波影響，公司短期業績表現與長期品牌發展雙重承壓。

增收不增利 自主品牌收入萎縮

財報顯示，2025年全年，百合股份實現營業收入9.11億元，較上年增長13.67%；實現歸母凈利潤1.28億元，較上年下降7.81%。2026年一季度，公司實現營業收入2.52億元，同比增長21.71%；實現歸母凈利潤2890.03萬元，同比下降17.91%；扣非凈利潤為2889.89萬元，同比下降17.45%，盈利壓力進一步加劇。

公開資料顯示，百合股份是一家專業從事營養保健食品研發、生產和銷售的國家高新技術企業。目前，公司旗下擁有“百合康”“福仔”“鴻洋神”“足力行”，以及2025年推出的藥食同源專業品牌“膳寶特”等多個自主品牌，精準覆蓋家庭、嬰幼兒、高端人士、中老年等多元化消費群體。

記者注意到，公司營收結構呈現“代工強、自主品牌弱”的顯著特征。2025年，公司合同生產（代工）營業收入8.15億元，較上年增長20.99%，占總營收比重超過89%，成為營收增長的核心引擎；而自主品牌營業收入僅為0.89億元，較上年大幅下降27.41%，占比不足10%。分區域看，境外市場成為公司業績重要增長極。2025年，公司境外營業收入1.11億元，較上年激增59.16%；境內營業收入7.92億元，較上年增長9.16%。

百合股份在年報中坦言，目前，公司合同生產業務所貢獻的收入在公司主營業務收入中占有絕大部分份額，該業務模式已成為公司最主要的收入來源。公司合同生產業務的客戶群體以中小客戶為主，這類客戶在經營過程中可能不同程度地存在管理規范性不足、經營穩定性相對偏弱等問題。

如果上述中小客戶在市場營銷或產品推廣中出現商標侵權、虛假或誤導性宣傳等不規范行為，盡管該等行為并非由公司直接實施，但仍可能通過業務關聯關系對公司品牌形象造成連帶損害，進而對公司的整體經營產生一定的不利影響。

費用攀升疊加品控風波

財報顯示，2025年，百合股份銷售費用較上年增長13.78%，管理費用較上年增長34.13%。2026年一季度，公司銷售費用為2303.30萬元、管理費用為1688.75萬元、研發費用為726.86萬元、財務費用為16.79萬元，費用率同比上升4.11個百分點至18.79%。

其中，管理費用增幅最為突出，2026年一季度財報顯示，管理費用增加主要系公司合規投入、人員薪酬及辦公成本增加所致。銷售費用隨著營收增長而同步上行，渠道拓展與市場推廣投入加大；研發費用保持穩定投入，聚焦新品開發與配方升級，但短期尚未轉化為利潤增量。此外，2026年一季度，公司經營活動現金流凈額為1178.09萬元，同比大幅下降77.35%，財報解釋主要系公司對供應商貨款結算增加、現金回款效率下降，進一步加劇了經營壓力。

在財務承壓的同時，公司品控問題也引發市場關注。2026年4月10日，國家市場監督管理總局通報42批次食品抽檢不合格情況，其中百合股份受托生產的“善卡優”牌液態鈣特膳飲上榜。該產品維生素D檢驗值為1.17ug/每日，既低于1.5-10ug/每日的國家標準，也不符合標簽標注≥3ug/每日的要求，因涉及嬰幼兒營養補充領域，引發市場對公司品控能力的質疑。

值得注意的是，此次抽檢不合格并非孤例，公司近年來已多次因產品質量問題被處罰：2025年9月，因生產不符合食品安全標準的特膳食品被處罰；2026年1月，因生產標簽不合規的特膳食品再次被罰。追溯至IPO期間，公司也曾三次因產品檢測不合格被處罰，合計罰款42.44萬元，品控短板已成為制約公司發展的一大隱患。