【導讀】國務院總理李克強昨天主持召開國務院常務會議,決定擴大全國社保基金投資范圍，企業債和地方政府債投資比例提高到20%。經濟之聲《央廣財經評論》關注：社保基金投資范圍擴大，將帶來哪些變化。

　　央廣網財經北京4月2日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，國務院總理李克強昨天主持召開國務院常務會議，會議決定適當擴大全國社保基金投資范圍，更好惠民生、助發展。具體措施包括：一是把社保基金債券投資范圍擴展到地方政府債券，并把企業債和地方政府債投資比例從10%提高到20%。二是把基金直接股權投資的范圍，從中央管理企業的改制或改革試點項目，擴大到中央企業及其子公司，以及地方具有核心競爭力的行業龍頭企業包括優質民營企業。

　　三是把基金的信托貸款投資比例上限由5%提高到10%，加大對保障性住房、城市基礎設施等項目的參與力度。四是允許基金按規定在全國銀行間一級市場直接投資同業存單，并按照銀行存款管理。會議提出，適當拓寬基金投資范圍，分散風險，穩定和提高投資收益，實現基金保值增值，并為經濟社會發展助力，符合人民根本利益。

　　社保基金投資范圍擴大，將帶來哪些變化？如何保護好百姓的“養老錢”呢？全國政協委員、著名會計學家、瑞華會計師事務所管理合伙張連起對此做出點評。

　　經濟之聲：李克強總理剛剛主持召開了最新一次的國務院常務會議，那么在這次會議上也一個非常重要的議題引發了廣泛的關注，會議上決定適當擴大全國社保基金的投資范圍，更好的惠民生、筑發展，在這個議題，國務院的常務會議上也提出了四大舉措，對此要做出怎樣的解讀？

　　張連起：社保基金投資范圍原來是有一個比例的，叫做514。所謂514指的是銀行存款和國債的投資比例不低于50%，企業在金融債不高于10%，證券投資基金和股票投資比例不高于40%。這一次這四個舉措應該說就是要把前面提到的范圍放大了。要在合規、安全前提下，把相關的范圍有所放大。

　　第一個就是把企業債和政府債由原來的10%提高到20%。現在因為地方政府在和企業債收益比是比較高的，要比國家要高。第二個就是集體股權投資的由原來的改制或者試點的范圍，擴大到所有的中央企業總公司，甚至包括了優質的民營企業和行業龍頭企業。

　　第三個基金的信貸比也提高了，上線有5%到10%，尤其是加大對保障房和城市基礎設施的參與力度。那就是說社保基金要更多的，要對精準有效投資有所參與。第四個就是在全國銀行間一級市場，直接投資同業存單，按照銀行存款管理，顯然這也是放大這個基金在這個銀行同業市場的一個投資范圍。

　　總之，這一次把社保基金配制到更多更大的范圍，是不把相關的資產投資放在一個籃子里頭，分散風險。第二個提高效益，提高投資收益，做好在安全紅線的情況下，更多的提升社保基金的現在這個使用效用。

　　經濟之聲：我們知道對于社保基金的使用一直有些討論，有關社保基金缺口的問題，這四大舉措會把這個社保基金的投資范圍更加拓寬。對于我們社保基金今后的應用有什么樣的意義呢？

　　張連起：社保制度成績很大，但是出現了一個非常迫切的問題。首先社保是有缺口的，有的部門認為暫時沒有這個問題，實際上從財政部的角度，還有社保基金理事會的角度都認為缺口很大。原因很簡單，如果從短時間來看全國性的社保基金的比例，無論從總收入總支出到結余，好像是還有一定的結余。實際上這個是一個表象，大家知道結余的養老保險其實是在職職工繳納的，支出對象并不是他們，而是適齡的養老金領取者。由于我們國家從1997年之前沒有建立這個養老金保險制度，導致現在是個什么情況呢？第一個是社保基金虧空流動性問題比較嚴重，基本的養老保險還存在收不抵支。統籌帳戶，挪用個人帳戶形成空帳的情況是存在的。第二個就是通脹結合，導致融資和啟付的通路不暢，造成社保收支失衡，總結就八個字，開源無力、節流無方。

　　經濟之聲：那么現在這種狀態下，今后除了社保基金要擴大投資范圍之外，那么還有哪些方法，或者哪些舉措可以讓我們的社保基金更好的惠之于民？

　　張連起：一個是要劃撥國有資產，補充社保基金。1997年之前由于沒有社會養老保險制度，導致就企業職工沒有繳納社保，客觀上形成了社保的缺口，少交的養老保險實際上已經沉淀于國有資產之中了，所以現在我們要面臨這樣一個課題，就是要劃撥國資充實社保，這樣一方面解決歷史難題，另外也改變國有資產，只進不出的疲休資產這種現狀。第二個就是我一直在呼吁的，就是要結構性提高，央企收益上交的比例補充社保，這個必要性和可操作性都很強，尤其是目前面臨著雙中高、雙結合、雙引擎這樣總的工作主線的情況下，實行差異化上交辦法，讓國有企業的收益，特別央企的收益，資產的變現和分紅的過程。

　　我們國家就職工養老的撫養比例現在是3.04：1，到了2020年可能就是2.94：1，也面臨壓力非常之大，一個是要劃撥國有資產帳戶，通過股權方式到社保基金。第二個就是提高國有企業特別中央企業紅利上交的比例，因為國有資產，國有企業，本身就是全民共享全民所有，也是我們現在提出的促改革、惠民生的一個具體體現。

　　經濟之聲：國有企業和央企的改革也正在推行過程中，央企和國企上交紅利的這個比例要擴大，和現在央企改革是不是也有一定關系呢？

　　張連起：應該說很有邏輯關系的，尤其我們國家現在養老保險的負擔比較重，巨額資產非常大，不論是中央還是地方政府，持有國有資產的量數額是很大的。關在目前下行壓力比較大的情況話，當然要保持國有企業的可連續性，當然要讓國有企業平穩健康發展，要把握一些產業政策，把握一些國家鼓勵什么，限制什么，還有一些鼓勵性的企業，總之要有所區分，進行一個差異化發放比例。根據企業的利息，根據產業所在的空間，另外根據國家鼓勵、創新、驅動等等各個角度，提出來相應的社交紅利的辦法。

　　經濟之聲：在這些方案落實的過程中還有哪些難點呢？

　　張連起：我們今年政府工作報告中要給大眾創業、萬眾創新更多的改革紅利。而這個大眾創業、萬眾創新很大程度需要為企業的負擔減負。社保費率過高已經成為大眾創業、萬眾創新一定的負擔，那么如何降低社保費率呢？那很大程度上就是要提高社保基金的一個是它的投資收益的比例，就是它自己能保值增值，特別在養老產業上，老齡化產業基礎設施投資上，因為國家有很多的消費增長點在這方面。今年政府工作報告中也專門提到要增加公共產品、公共服務，培育和形成新的養老消費的增長點，投資產品和公共服務不能光靠政府，要靠社會資本，那么社保基金就是一個撬動社會資本的一個重點切入點，一個杠桿，從這一點就是要解決它的池子里水的問題，同時還要考慮這個水不能被蒸發，有可持續的，發展動力，這是非常重要的。