【導讀】銀監會明確信托再融資條件，借殼上市破冰在望。經濟之聲評論：簡政放權，監管趨于透明。數據快評：一天期限國債回購利率早市收盤漲超350%。

　　央廣網財經北京4月13日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，今天早盤上交所一天期限國債回購利率、兩天期限國債回購利率大幅上漲，截至上午收盤，一天期限國債回購利率（GC001）漲幅達到350.45%；兩天期限國債回購利率（GC002），漲幅達到7063.64%。經濟之聲特約評論員、中信證券湖北分公司 首席投資顧問趙先衛對此作出解析。

　　經濟之聲：本周30家新股募集資金約為155億元，市場普遍預計此次發行將合計凍結資金3萬億左右。今天國債回購利率飆升，可能是受打新因素刺激。您的判斷？

　　趙先衛：的確受到了這樣打新資金的影響。實際上從上周來看，整個貨幣市場的利率都是逐步下行的，因為今天沒有特別的消息來影響整個市場的貨幣利率。這樣一個收益率攀升，還是從本周新股IPO密集發行有關系，還是市場短期新股密集發行以之后，市場整個資金面會出現一個偏緊的預期。但是雖然說今天攀升了，但是明天因為有央行的公開市場操作，還是要看明天央行在公開市場操作方面如何來緩解這樣的壓力。

　　經濟之聲：下面我們要評論銀監會最新下發的《信托公司行政許可事項實施辦法》(征求意見稿)。《辦法》內涵豐富，而明確信托公司再融資，包括IPO、掛牌新三板及借殼上市的條件成為文件最大亮點。《辦法》涉及信托公司股權再融資標準，則為官方文件中首次予以明確。銀監會最新下發的這份《信托公司行政許可事項實施辦法》(征求意見稿)，將給信托業的發展帶來怎樣的影響？

　　趙先衛：對整個信托業而言，整個行業大的分化不可避免，因為對它的整個行政許可征求意見稿，一方面整個債融資、借殼某種程度上給一些優秀公司說提供了一個條件，另外它本質的意見對整個行業的監管更嚴，這樣一方面給了行業發展提供另外一條渠道，也使整個行業的發展更加規范，整個制度管理更加嚴格。所以這樣會導致整個行業的分化，還有就是這樣一個行業內部除了分化之外，整個行業分類監管的思路也是比較明確的。

　　經濟之聲：我們注意到，與計劃申請IPO的信托公司應具備的條件相比，信托公司申請借殼上市，或掛牌新三板的要求，則相對寬松，實際上，受制于信托行業信息披露不足，風控難，而且缺乏核心業務模式、盈利不可持續等特性，監管部門一直對信托公司IPO非常謹慎。截至目前，68家信托公司中僅陜國投和安信信托兩家為上市公司。有評論認為，這次《辦法》將信托股權再融資條件明確，更表達出監管層對信托公司股權再融資的支持態度。您的觀點？

　　趙先衛：整個信托行業不是說它行業發展不是特別好，而是整個行業需要規范化，前幾年經過整個大規模的行業粗放式發展之后，信托行業走到現在，雖然整個行業的規模在擴大，但實際上整個行業的一些規范化，一些細分和分類還沒有做好。我們可以看到在2014年的時候出了一個問類監管辦法，我們覺得這一次，更多的監管方法的出臺，包括剛才提到的股權債融資的出臺，某種程度上也是為了給行業規范化的發展。另外對行業的整個監管只有規范化了之后，才能夠有序的、更有效的進行監管，所以某種程度上，這個從監管層面也給我們提供了一個很好的渠道。

　　經濟之聲：值得一提的是，為配合銀監會新近擬定的《信托公司條例(征求意見稿)》，這次的辦法也將信托公司發行金融債券的相關條件予以明確。比如：具有健全的股東會、董事會運作機制及有效的內部管理制度，具備適當的業務隔離和內部控制技術支持系統；符合審慎監管指標要求，連續2年監管評級為創新類；最近2個會計年度連續盈利，且符合凈資本管理的有關規定等等。這樣做的目的是什么？

　　趙先衛：還是我們剛才提到的，它要將整個行業的分類監管明確，因為他對于各項指標的細化，從某種程度上也給整個行業一個細分或者一個分類監管這么一個標準。因為只在對整個行業提出不同類別，一些配套分類監管的制度明確了之后，才能引導整個行業更加規范，或者說更加有效的發展。所以某種程度上，一個是只有這些做好了之后，一些行業性利用金融市場，或者利用其他一些工具來解決一些資本股權方面的問題，解決一些其他融資方面的問題，甚至一些在投資領域的問題都會得到解決，會更加有效的運轉，因為這樣才能防止整個行業出現一些不太好的現象。

　　經濟之聲：有分析認為，《辦法》是對政府行政許可事項的全面梳理，并且部分權力下放，充分體現了新一屆政府持續倡導的政務公開、簡政放權的執政理念。體現了銀監會監管政策進一步透明化，同時整個行業也著手構架信托公司信息管理平臺，從而促進行業經營監管透明性和開放性，加強與媒體、普通民眾的互動，深化了解，打破信托公司規模大體量、品牌很小眾的尷尬局面。這段話應該如何理解？

　　趙先衛：我們說監管整個監管的思路很明確，讓市場來進行監管，在我們把行業整個標準和監管的一些條例制定好了以后，這個公司的發展由市場來決定。比如說一些好的工具，比如剛才前面提到，股權融資這個開口，實際上這些好的政策，好的公司可以用。整個行業規劃化了以后，一些行業資質可能不太好的公司，最終由市場來決定整個行業的優勝劣汰。這樣對于維持整個行業的發展還有靠一種市場化的力量來保證整個市場的充分競爭或者有序的發展，這個應該是監管層最主要的一個思路。