央廣網(wǎng)北京9月1日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報道，中國電影（600977）交出了上市以來的第一份半年報。今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.7億元，比上年同期增長6.8%；凈利潤為6億元，同比增長34.3%。

　　有分析認(rèn)為，中影上半年的凈利潤的增速之所以大幅跑贏營收增速，主要是因?yàn)殡娪鞍l(fā)行業(yè)務(wù)毛利率的上升，以及財(cái)務(wù)費(fèi)用的大幅減少。

　　新浪財(cái)經(jīng)報道：半年報顯示，今年上半年，中影主導(dǎo)或參與發(fā)行國產(chǎn)影片148部，實(shí)現(xiàn)票房91.9億元，占同期國產(chǎn)片市場份額的70.7%；發(fā)行進(jìn)口影片40部，實(shí)現(xiàn)票房70.5億元，占同期進(jìn)口影片市場份額的 60.8%，其中《美人魚》、《瘋狂動物城》等全國票房前十位影片均為公司主導(dǎo)或聯(lián)合發(fā)行，保持了行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢和市場主導(dǎo)地位。

　　中國電影（600977）的大股東是中國電影集團(tuán)公司，中國電影公司也是亞洲地區(qū)規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)、設(shè)施最完善的影視制作基地之一。目前，與世界200多個國家或地區(qū)的數(shù)百家著名電影企業(yè)的緊密合作關(guān)系。

　　這樣一家國內(nèi)影視制作、發(fā)行的老大，擁有的“中影”品牌對整個中國電影市場具有強(qiáng)大的影響力和號召力。它的投資前景如何？做為一家新上市的股份公司，上市以后連續(xù)14個漲停已經(jīng)被打開，目前的股價反映公司的價值了嗎？后市會怎么走？國融證券投資顧問劉云龍做出了分析點(diǎn)評：

　　經(jīng)濟(jì)之聲：結(jié)合中報來看，中國電影在行業(yè)當(dāng)中處于什么樣的地位？

　　劉云龍：中國電影是我們國內(nèi)電影市場里面的上市公司中一個非常獨(dú)特的公司，主要的原因就是它的主營結(jié)構(gòu)跟其他電影相關(guān)的公司不太一樣，超過60%以上的主營是來源于電影發(fā)行，而電影發(fā)行的市場占比之所以那么大，主要是來源于它的資源壟斷地位，比如說它有類似于特許經(jīng)營的權(quán)利，而這一塊給它維持了一個相對較高的毛利率。未來隨著我們國內(nèi)電影市場整體票房增長的速度還將保持在一個相對較高的水平，它這一塊的利潤增長和毛利率相對較高的情況能夠得到維持，所以這一塊是它未來比較重要的一個看點(diǎn)。未來，國內(nèi)的電影市場可能要往千億級別去發(fā)展，我覺得它的市場份額可能會繼續(xù)保持在超過60%以上份額。所以中國電影可能將是在這個市場里面分到最大一杯羹的公司。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：中國電影最大的優(yōu)勢是什么？

　　劉云龍：中國電影最大的優(yōu)勢在于它幾乎壟斷了很大一部分的電影參與權(quán)，特別是對于進(jìn)口影片和分賬片的電影參與權(quán)的壟斷，它是僅有的兩家公司之一，而且市場占比是比較大的。隨著未來中外合作以及合拍片的數(shù)量越來越多，這一塊的市場份額以及它的利潤率的增長都是非常可觀的。所以目前不論是我們國內(nèi)的電影發(fā)行，還是合拍片、進(jìn)口片的發(fā)行，其實(shí)都占據(jù)了絕對的主流地位。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：國對進(jìn)口影片管理實(shí)行的是“一家進(jìn)口、兩發(fā)行”的安排。即境外影片由中影集團(tuán)獨(dú)家引進(jìn)，然后委托中影及華夏電影發(fā)行有限責(zé)任公司發(fā)行。明年也就是2017年WTO談判將要重啟，屆時，進(jìn)口片的配額大概率還是要提升的。這對于中國電影來說，是不是將產(chǎn)生正面的影響？

　　劉云龍：隨著2017年的到來，由于WTO條款的因素，我們未來的進(jìn)口片配額肯定會大幅提升。進(jìn)口片的份額提升主要的影響，對于我們國內(nèi)的電影制作公司會有一定的沖擊，從票房以及利潤上來說都會有比較大的沖擊。但是隨著進(jìn)口片的份額逐漸提升，擁有進(jìn)口片發(fā)行權(quán)的上市公司一定會得到比較大的增長紅利。所以我覺得像中國電影這樣的擁有進(jìn)口片發(fā)行權(quán)的公司，我覺得未來應(yīng)該在這個過程之中會獲得比較大的紅利。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：公司制作電影的能力如何？

　　劉云龍：目前，公司的整體配置是比較完全的，除了發(fā)行之外，它目前在電影制作方面，一年有20到30部電影的制作能力，而且在去年也有七到八部是屬于票房過億的水平。所以總體來說在國內(nèi)是處于第一集團(tuán)的，但是相對于像華誼兄弟這樣的公司，可能不占最大的優(yōu)勢，它最大的優(yōu)勢可能還是在電影發(fā)行這方面。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：從今年的暑期檔來看，電影市場的情況不是太好，有些人說是不是電影發(fā)展的高峰期過去了。那么，從市場的角度來看，電影行業(yè)目前處于一個什么樣的狀態(tài)？

　　劉云龍：目前整個電影行業(yè)是屬于高速發(fā)展中間的一個降速期。目前我們的電影市場從兩個方面都已經(jīng)進(jìn)入了開始降速的階段，首先我們國內(nèi)的影院以及熒幕的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了一定的量級，繼續(xù)增長的空間相對來比較小，所以未來可能會緩慢增長。另外從國內(nèi)電影的制作方面來看，目前達(dá)到了一定水平之后，再向上提升的難度比較大，所以遇到了一個相對比較瓶頸的時期。我們看到今年暑期檔的電影市場沒有保持以往比較高速的增長，也是期望未來可能在這方面有所調(diào)整。對于未來，我覺得增長的空間還是有的，但是增速不會有以往那么大。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：中國電影（600977）是今年8月9日上市的新股，上市以后是12個漲停。但是這兩天相對來說在3個大跌以后，市場走勢開始恢復(fù)平靜。怎么看待目前市場的走勢情況，它還有繼續(xù)上漲的空間嗎？

　　劉云龍：中國電影12個漲停之后有所回調(diào)，但是目前來看回調(diào)的幅度還不夠，從40塊錢的最高點(diǎn)回調(diào)到現(xiàn)在34塊錢的價格，可能還有進(jìn)一步回調(diào)的空間，或者說還有進(jìn)一步在這個位置進(jìn)行震蕩的空間。我們從兩個角度去分析它的投資價值，首先從短線的角度來看，它是屬于次新股，隨著未來市場逐漸開始走強(qiáng)，次新股再次上漲的空間是有的。所以我們可以期待它再創(chuàng)新高，或者突破一個新高上漲。我覺得從40塊錢這個位置調(diào)整，至少要在30塊錢以下或者到28塊錢左右，可能會有一個相應(yīng)的反彈。但是從中線角度來看，它還是要繼續(xù)往下去調(diào)整，因?yàn)槟壳?00多億的市值是比較高的，我覺得在300多億到400億左右的市值是可以接受的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：總體來看，大盤現(xiàn)在是不溫不火，那么再結(jié)合中國電影自身的走勢，這只股票在近期會是一個什么樣的表現(xiàn)？

　　劉云龍：我覺得近期最大可能就是在這個位置橫盤震蕩，小幅往下調(diào)一下，但是調(diào)整空間相對來說比較小，因?yàn)檫@一輪不太可能直接就調(diào)整下去，可能先反彈一下，然后再繼續(xù)去調(diào)整到位。所以目前這個位置我覺得不太適于比較激進(jìn)的操作，先等待它調(diào)到合適的價位，至少30塊錢這個位置，我們再進(jìn)行操作。