上市公司財務(wù)造假可以說是一個在各國的資本市場普遍存在的頑疾，只要貪婪植根于人心，財務(wù)造假就會長期存在。

　　A股上市公司財務(wù)造假事件屢禁不止，典型的主要有兩種：一種是IPO企業(yè)在申報材料中財務(wù)造假；另一種是上市公司在披露定期報告中財務(wù)造假。

　　我們回顧一下2016年，中國證監(jiān)會一共發(fā)出了139份行政處罰決定書。其中，共有13份處罰涉及到公司財務(wù)造假問題。其中被罰最高的就是欣泰電氣，罰款達到了832萬元。

　　財務(wù)造假的手段在近年來呈現(xiàn)多樣化的趨勢，常見的造假手段包括：虛構(gòu)收入，提前確認收入，推遲確認收入，轉(zhuǎn)移費用，費用資本化、遞延費用及推遲確認費用，多提或少提資產(chǎn)減值準備以調(diào)控利潤，制造非經(jīng)常性損益事項，關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化創(chuàng)造利潤、會計政策和會計估計變更等等。

　　其實總結(jié)多年來資本市場的一些財務(wù)造假被查的案例，我們也可以將財務(wù)造假套路分成四個層級來分析。

　　第一類是初級造假手段。這個級別的造假基本是濫用公認會計準則，簡單粗暴，相對容易識別。比如A股市場上著名的綠大地財務(wù)造假案，當時公司是通過偽造銷售單據(jù)公章等造假虛增收入5.47億元，同時偽造存貨和固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)憑證虛增資產(chǎn)人民幣3.37億元，9年編造利潤2.5億元，從A股市場圈走了3.46億元。

　　第二類，段位稍高，算是中級造假手段。由于會計在收入、成本、費用、資產(chǎn)、負債、非經(jīng)常性損益存在時間和處理方法的專業(yè)估計和政策選定，這就造成了編制報表的控股股東和管理層，片面地選擇有利于自身的會計處理方式，以達到非法牟利的目的。這種層次的造假隱密性較強，一般需要財務(wù)專業(yè)人員分析行業(yè)和業(yè)務(wù)歷史數(shù)據(jù)才能發(fā)現(xiàn)。

　　比如，山水文化2015年底要核銷1486筆10年期應(yīng)付賬款，從而增加公司2015年凈利潤1301.74萬元，就可以扭虧為盈，避免被戴上*ST帽子，被證監(jiān)會要求追溯調(diào)整以前年度利潤。

　　再看高級造假手段。由于會計準則本身存在固有的缺陷，尤其在資產(chǎn)重組和合并報表過程中，通過持股比率的改變，就可以產(chǎn)生高估資產(chǎn)和虛增利潤、低估負債和損失的情況，如此一來，就為擁有眾多子公司的集團公司提供了造假的政策依據(jù)。

　　有個典型的例子，在2010年底，青海明膠公司以9000萬元將子公司禾正制藥的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給重慶風投，產(chǎn)生凈利潤4900萬元，以55.42萬元的凈利潤僥幸逃離了被ST的厄運。2011年5月，青海明膠定向增發(fā)4億元擬從子公司手中收購孫公司并增資，這家孫公司屬于虧損企業(yè)，資產(chǎn)效益很差，但收購孫公司溢價卻高達1.44億元，而子公司的股東有公司高管42名，被揭露出用孫公司的資產(chǎn)向公司管理層輸送利益。

　　如果再往高級別看，在股市上財務(wù)造假還有一類可以稱為“創(chuàng)新級造假手段”。在金融和保險行業(yè)會出現(xiàn)一些新生事物，這些新生事物在會計和審計準則中沒有具體的規(guī)定，如何對其進行正確計量和評價就變得非常困難，但這也為隨意虛構(gòu)資產(chǎn)和收益提供了方便。在一些發(fā)達國家的市場，衍生金融資產(chǎn)、跨境金融工具，保險對沖基金等新生事物已經(jīng)成為了“創(chuàng)新級”造假公司的新寵。比如，著名的美國安然公司幾乎把所有的資產(chǎn)都轉(zhuǎn)化成衍生金融工具，通過衍生金融工具使本來不流動或流動性很差的資產(chǎn)或能源商品“流通”起來，高估資產(chǎn)和利潤高達10倍以上。全球最大的保險公司美國國際集團虛構(gòu)保險對沖基金掩蓋所蒙受的巨額理賠損失。

　　“創(chuàng)新級”的財務(wù)造假，最終所帶來的風險已經(jīng)讓全球金融市場都嘗到了惡果。這些劣質(zhì)資產(chǎn)和負債被包裝成衍生金融資產(chǎn)和金融工具在市場上進行交易增值時，造假的風險疊加效應(yīng)也不斷擴大，最終引發(fā)了全球的次貸危機。到現(xiàn)在，其負面影響還在慢慢的消化中。（作者：易建濤）

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